户外 品牌 【券商聚焦】招银国际防守英恒科技(01760)买入评级 指其客岁功绩符预期

聚色庄园

金吾财讯 | 招银国际研报指户外 品牌，在英恒科技(01760)发布功绩后该行已与料理层调换。天然公司在新动力/智驾网联/车身系统（同比增长24%/27%/11%）鼓励下罢了了收入15%的同比肃肃增长；但由于OEM价钱战，2024年GPM降至14.5%（2023年为18.7%）。瞻望2025年，料理层对收入远景和GPM坚忍执正面意见，尤其是新动力和智驾网联业务将受益于新动力汽车、智能驾驶和客户国外延迟趋势。

该即将FY25/26E每股收益下调了33%/32%，筹商到GPM下落和收入加多成分。该行的新宗旨价为2.34港元，基于2025年9.0倍市盈率（与此前FY2410xPE比拟），与低于8年历史平均PE一个规范差基本一致。短期股价催化剂包括格式赢取和利润率复苏。防守买入评级。

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