西瓜影音播放 「会员不雅市」中国建造银行：4月交游员汇市不雅察

中国建造银行金融阛阓部 汇率交游团队西瓜影音播放

阛阓概览

3月好意思元指数快速下降后小幅反弹，最低至103.2近邻，大部分货币对好意思元增值，其中卢布、挪威克朗涨幅较大。黄金陆续走强并刷新历史新高，商品价钱涨跌互现。

好意思 元

好意思国经济锐利各半

通胀相对踏实：2月CPI同比上升2.8%，核心CPI同比上升3.1%，均低于前值和预期。2月核心PCE同比上升2.79%，超预期和前值。行状阛阓依旧偏弱：2月非农行状东谈主口15.1万东谈主，低于预期，行状参与率降至62.4%，休闲率升至4.1%。

豪侈乏力：3月密歇根大学豪侈者信心指数54.2，低于预期，创逾两年新低；2月零卖销售环比0.2%，不足预期。

制造业微幅膨胀：好意思国2月ISM制造业PMI50.3，不足预期和前值，集合两月在兴衰线上方。2月耐用品订单月率0.9%，高于预期，核心耐用品订单增幅创两年新高。

好意思债收益率小幅震憾上行

图：好意思国国债收益率弧线

起原：彭博

好意思元指数鄙人行通谈中运转

三月好意思元指数大幅走弱

3月好意思元指数从107.3快速回落至103.2，一方面阛阓对好意思国经济阑珊预期升温，另一方面欧元区通过国防支拨和基础步地投资研究，使经济增长前程有所改善。相近月底，好意思国关税计策再度成为阛阓焦点，阛阓避险情怀上升，好意思元小幅反弹至104上方。

部分好意思国经济数据偏弱。非农集合两个月疲弱，行状阛阓增长彰着放缓；CPI陆续放缓，但核心PCE超预期和前值，通胀下行或有所停滞，阛阓担忧关税可能重燃通胀；3月豪侈者信心指数创逾两年新低，零卖销售不足预期，豪侈复苏乏力。3月好意思联储按兵不动，4月起延缓缩表，下调本年经济预期，上调通胀预期。

各人交易争端陆续升级。3月初好意思国对墨西哥、加拿大和中国商品加征关税，月中对钢铝加征关税，月底对汽车加征关税，联系国度和地区接受反制方法。当今阛阓恭候“平等关税”计策落地。好意思国关税计策激勉各人交易争端升级，对各人经济的不细目性增多。地缘政事方面，俄乌初步结束30天媾和条约。

好意思元料将防守迤逦。3月由于好意思国关税落地不足预期，经济数据走弱，好意思元大幅下降，同期好意思股三大指数均大幅回落。预测后市，在关税、DOGE等影响下，量度好意思国经济下行压力加重，同期通胀面对一定的上行风险，滞胀压力有所加大；重迭欧洲经济前程好转，量度好意思元仍将防守迤逦。但各人交易争端升级激勉的风险情怀变化可能对好意思元指数带来一定扰动。

欧 元

欧元强势反弹

进程两个月的底部震憾后，3月EURUSD大幅反弹，痛击好意思元多头。月初EURUSD三连阳来势汹汹，自1.3080低位强势反攻，中旬站稳1.0740一线，回补2024年11月以来酿成的缺口，全月最高波及1.0955，主要成交区间为1.0380-1.0950。

预测后市，自2024年9月起欧元酿成的下行通谈，在2025年1-2月出现筑底的方法，3月初出现一波逼空行情，EURUSD强势上行，直逼200日均线。伴跟着好意思元多头的赚钱了结，短期内欧元上升之势滂沱。春季回暖后，欧洲用气需求下降，季节性身分利好欧元上行，但泰西货币利差一经压制欧元弥远上行的利空身分。工夫目标上看，3月欧元参加买卖平衡的中性区域且有上行之势，量度2025年3月EURUSD运转区间[1.03，1.10]。

起原：彭博

日 元

日元罢了连涨但仍有上行能源

3月USDJPY开于150.45，日元迟缓走强至昨年10月以来的高点后转弱，月末奴隶好意思债收益率下行重新升破150关隘，全月波动区间[146.54 ，151.30]。

预测后市，此前日本央行官员表态，若日债价钱响应了阛阓对计策收紧或通胀上行风险的预期，则乐见收益率上行。在阛阓对好意思国“滞胀”担忧强化的布景下，好意思日利差或有进一步收窄空间，提振日元。天然日本经济与通胀态势与预期一致，但日本经济的主要孝敬来自出口，好意思国关税要挟的不细目性和各人交易冲击等外部风险高企，有可能影响日本央行加息有打算。工夫上看，当今USDJPY在150整数关隘有较强撑执，短期仍有回弹契机，但震憾核心陆续下移，下方遑急撑执位为146.29。量度2025年4月波动区间[145，153]。

图：USDJPY走势日线图

起原：彭博

英 磅

聚色

英镑涨至近半年来高位

3月英镑延续高涨趋势，月初快速高涨，月中高点在1.3015，月末震憾收于1.2966，3月涨幅3.07%，全月波动区间[1.2580，1.3015]。

预测后市，特朗普关税计策扰动好意思国经济前程和阛阓，天然短期内关税计策不利于非好意思货币，但鉴于特朗普计策的扭捏性，另外即便关税计策落地，好意思国经济堕入滞涨的可能性增多，利空好意思元，相对而言，英国经济前程相对踏实，英镑稳中有升的概率较大，工夫层面看，英镑前期高点1.34近邻阻力较大，200日均线1.28近邻撑执较强，量度4月GBPUSD波动区间[1.27，1.34]。

图：英镑涨至近24年11月以来高位

澳 元

澳元企稳反弹

3月AUDUSD先涨后跌，开盘在0.6198，全月高涨1.3%，最高至0.6390。主要波动区间【0.6185，0.6390】。

本月走势主导身分：

预测后市，在好意思元跌去特朗普当选后涨幅的布景下，澳元施展相对较弱，暴露出关税议题和地缘政事场面升级的风险对澳元的潜在压力。量度4月联系影响仍会施压澳元，但需寄望关税影响下降、好意思元进一步下降和中国经济复苏可能带来的反弹契机。从日图上看，澳元3月莫得碎裂2月的高点，仍受100日均线压制，上方阻力位0.6320和0.6410。量度波动区间【0.615，0.65】。

图：AUDUSD走势日线图

起原：彭博

林吉特

特朗普关税计策搅拌阛阓，林吉特汇率窄幅震憾

特朗普关税计策束缚变化，3月上旬好意思元快速下降；3月下旬阛阓恭候4月2日关税落地，好意思元指数参加震憾期。3月马来西亚林吉特对好意思元窄幅震憾，一是马来西亚经济肃肃、交易踏实增长，马来西亚统计局发布数据暴露，2025年2月马来西亚交易总和同比增长5.9%，其中出口同比增长6.2%；入口同比增长5.5%，交易顺差同比增长12.2%至126亿林吉特，林吉私有基本面撑执；二是马来西亚在好意思邦交易逆差名单排在第十二（2024年为248亿好意思元），可能会被列入4月公布的“Dirty 15”名单，电子与电气、橡胶、产物和光学与科学开拓是马来西亚对好意思国出口的主要产品，如若4月增多马来西亚关税，对马来西亚出口影响较大；三是3月马央行防守林吉特隔夜计策利率利率不变，马央行量度2025年通胀防守踏实，且刻下利率水平简略陆续撑执经济增长。因此，尽管明天经济会受好意思国关税计策影响，但执续增多的外资投资和交易量度仍将保执增长。好意思元兑林吉特月初最高4.4720，最低至4.3690，收盘在4.4320。USDMYR 3月波动区间[4.3690，4.4720]。

图：USDMYR走势日线图

蓝线：好意思元指数；白线：USDMYR SPOT

起原：彭博

预测后市，交易计策将对各人包括马来西亚经济产生负面影响，但总体上看马来西亚经济稳重复苏，旅游业执续增长，包括多个数据中心在内的外资投资执续增长，林吉特仍有肃肃的基本面。量度林吉特偏强震憾，2025年4月USD/MYR波动区间量度在[4.35，4.48]。

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（转自：CFETSFX）西瓜影音播放